(资料图片仅供参考)

中金发表报告指，华润水泥今年上半年收入按年下跌24.5%，至121.7亿元，纯利倒退65.6%至6.21亿元，符合该行预期，上半年水泥及熟料销量按年跌9.7%，主要因为来自新建楼宇的需求疲弱，平均售价按年跌12.3%至每吨355元，因为供求失衡、竞争加剧，华南水泥价格自5月下旬开始下跌，影响公司上半年的平均售价。由于产品成本增加，毛利及纯利受压。

该行指，自7月下旬华南水泥需求温和复苏，平均售价由谷底回升，估计在9月旺季开始后，需求逐步恢复，带动价格回升，下半年盈利有改善空间。因应水泥价格跌幅大过预期，该行将华润水泥今年纯利预测下调59.9%至15.5亿元，明年预测下调50.9%至20.7亿元，维持“跑赢行业”评级，目标价下调26%至4港元，相当于今明两年市盈率各18倍及13.5倍。

关键词：